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我國小企業融資難問題探討

[摘要]小企業融資難是我國經濟進一步發展面臨的一個亟待解決的問題,通過對我國小企業融資市場的分析,認為我國小企業融資難的原因在于利率的非市場化、資本供給的有限、資本需求的旺盛以及較高的交易費用等四個方面,并提出了針對性的政策建議。 [關鍵詞]資本供給;資
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[摘要]小企業融資難是我國經濟進一步發展面臨的一個亟待解決的問題,通過對我國小企業融資市場的分析,認為我國小企業融資難的原因在于利率的非市場化、資本供給的有限、資本需求的旺盛以及較高的交易費用等四個方面,并提出了針對性的政策建議。 畢業論文網 http://www.mjuqg.live

[關鍵詞]資本供給;資本需求;交易費用

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一、小企業融資難的突出表現

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1.小企業融資渠道過于狹窄,主要依賴銀行貸款。企業的融資渠道歸根到底只有兩個,即內源融資和外源融資,小企業一般處于初創期和成長期,內源融資遠遠滿足不了企業發展的需要。外源融資分為權益融資和債務融資。權益融資是指企業得到新的資本金的注入,可能是原有股東的資金注入,也可能是新股東的資金注入,增加了資本金總額;債務融資,是指企業通過債務債權關系的建立,達到資金使用目的的融資方式,包括債券融資、銀行貸款和企業間債務等。對于小企業而言,銀行貸款是其主要的融資方式。據中國人民銀行的一項調查顯示,我國中小企業融資供應的98. 7qo來自銀行貸款

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2.小企業貸款覆蓋率低,占銀行貸款總額的比重小。2008年中國人民銀行對8000多家民營工業企業和近3000家金融機構的調查結果表明,截止2008年5月末,全國中小企業貸款覆蓋率為18.7%[2],而小企業的貸款覆蓋率更加有限。中國人民銀行統計結果表明,我國大、中、小企業貸款在各類企業貸款中的相對分布達到2.1:1.5:l. 0[3],數量眾多的小企業只能得到銀行貸款總額的20%多。 畢業論文網 http://www.mjuqg.live

3.小企業融資缺乏長期穩定性。小企業對資金的要求是“短、頻、快”,資金需求一次性量小、頻率高,這樣就加大了融資的復雜性,增加了融資的成本和代價,而銀行又需要花費很大的成本和精力來搜集小企業的信息,因此,小企業很難獲得銀行長期債務支持。小企業通過銀行貸款以外的渠道進行融資,除了個別特別具有發展情景的小企業能夠得到新的資本金的注入外,對于大多數小企業而言,仍缺乏長期穩定的資金來源。

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二、小企業融資難的原因分析

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圖1為小企業融資市場的供給曲線與需求曲線,及其均衡狀態。直線S為供給曲線,直線D為需求曲線,相交于E點,即E點為小企業融資市場的均衡點。但是,由于我國的利率是非市場化的,假定法定利率為rL,那么在rL的水平下,資本的供給量為Qi,資本的需求量為Q2,兩者的差額即供需缺口為(Qi - Q2)。對于這一問題的分析,可以從以下四點進行考慮。

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1.較低的利率水平。如果小企業融資市場按照其均衡的利率水平r。進行融資,就不存在供需差額,即資本供給量正好等于資本需求量,但是由于存在著一個法定的利率水平rL,使得小企業只能按法定利率水平rL進行融資,這樣就減少了資本供給量、擴大了資本需求量,制造并擴大了供需差額。 畢業論文網 http://www.mjuqg.live

2.資本供給有限。我國正處于經濟發展的高速時期,各種生產要素的供給呈現不足,尤其是資本的供給不足。另外,由于我國的市場體制還不是很健全,導致很多民間資本無法進入資本市場,更不用說是小企業融資市場了。加之我國的資本市場不發達,致使大企業擠占小企業的銀行貸款份額。

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3.資本需求旺盛小企業融資需求旺盛的原因有二:一方面,表現為較低的利率水平,使得小企業的融資需求被放大,即小企業愿意在此利率水平上進行融資,卻最終得不到滿足;另一方面,是小企業的內源融資不足,這其中既有小企業自身的主觀原因,也有稅負不合理的客觀原因。當企業遇到資金困難時,小企業首先想到的是向商業銀行等金融機構貸款,對一些適合小企業的融資方式或手段知之甚少,實際采用的很少。 畢業論文網 http://www.mjuqg.live

4.交易費用高。前三點都是針對小企業融資市場本身而言的,相比于大企業融資市場,小企業融資市場存在的最大問題就是交易費用問題,既包括事前的,也包括事后的。無論這部分費用由資本供給方或資本需求方支付,最終都表現為對小企業融資市場上資本總量的侵蝕,致使資本供應量減少或小企業實際利用資本量的減少。不僅如此,審批程序的繁雜和時間成本的高漲,造成資源配置效率的下降。交易費用同時造成小企業融資市場上,資本利用的量的減少和質的下降。

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